分析了当前美债收益率上升的成因（美伊冲突导致油价上涨引发通胀），并预测9月关键经济数据对市场的影响；重点从毛选《抗日游击战争的战略问题》中提炼出三大投资与人生启示：主动权（通过正确判断获得选择权而非被动挨打）、走与不走（根据逻辑是否被证伪决定撤离或坚持）、根据地（建立安全退路以实现“输得起”的长期生存能力），三者共同构成应对不确定性的核心战略框架。
最近，美债收益率又新高了，最直接的导火索是，美伊又干起来了，油价大涨。
沃什要加息，是治标不治本，根本是油价。只要美伊谈不拢，油价继续涨，通胀就下不来。这是供给端导致的通胀，加息只能抑制需求。
所以，要缓解通胀，靠的是川普的TACO，靠沃什不行。
接下来的重要时点是：
9月4日公布的8月非农数据，9月11日公布的CPI数据，9月16日公布到底是否加息。
我对未来的预判是：
1、9月16日之前，油价上涨，公布的非农数据和CPI数据都超预期，那么加息就是板上钉钉的，资产价格会提前大跌。等加息落地，反而可能是利空出尽，阶段性底部到了。
如果板上钉钉要加息，但沃什不敢加息，那就是嘴炮，之前鹰派形象和维持的美联储信誉都将破产，所有资产都会大涨。
2、9月16日之前，油价下跌，公布的非农数据和CPI数据都低于预期，那么加息预期就会降温，资产价格都会反弹。等利率决议出来，大概率也会顺势不加息，因为川普非常不想加息，中期选举要到了。
所以，加息的影响，实际上是在9月16日之前。
最近大盘的上涨，主要是老登股，特别是银行股，拉起来的。现在兵临4000点，我也不知道能否突破。但不管怎样，低估值的老登股都值得去持有，不能轻易抛弃。
下面，分享下毛选的读后感。
1938年5月，教员写了两篇文章，都收录在毛选第二卷里。一篇是《论持久战》，名气很大。另一篇是《抗日游击战争的战略问题》，知道的人不多，分量一点不比前者轻。据年谱记载，后者付印前，他专门写信叮嘱，连标点符号都要至少校一遍，可见重视程度。
《论持久战》批的是两种论调。一种叫亡国论，一种叫速胜论。
对应到投资中，亡国论就是非常悲观，认为再也没有牛市了，这在熊市中很常见；速胜论则常见于暴涨阶段，他们认为再不买就来不及了，要踏空了。
这两种论调南辕北辙，收割的却是同一批人。速胜论让你追在山顶，亡国论让你割在底部，一来一回，本金就没了。
《抗日游击战争的战略问题》解决的是另一个问题：持久战具体怎么打？
1937年，三万多人东渡黄河，到1945年日本投降时，发展成百万大军。八年间兵力翻了几十倍，靠的不是一两场大会战，而是根据地。
怎么打，主要有三点：
1、主动权。
原文：主动权不是任何天才家所固有的，只是聪明的领导者从虚心研究和正确的估计客观情况，正确地处置军事政治行动所产生的东西。因此，是要有意识地去争取的东西，不是现成的东西。
意思是，主动权不是聪明人的专利，是把形势看准、把动作做对之后自然拥有的东西。
投资中，主动权是什么？
主动权就是选择权，是无论行情怎么走，你手里都有后手。
比如满仓加杠杆的人，下跌时没有任何选择，只能被动割肉，主动权在市场手里。手里留有现金的人，下跌时可以从容买入，主动权在自己手里。同样面对下跌，一个被动挨打，一个相机而动，区别不在谁看得准，而在事先的安排。
人生中，主动权是什么？
比如一个人把所有收入都押在一份工作上，平时不学习，不储蓄，三十五岁被裁，才发现自己没有第二个选择。主动权从来不是现成的，是平时一点一点攒出来的：技能是选择权，积蓄是选择权，健康的身体也是选择权。所谓中年危机，本质不是年龄危机，是选择权透支了。
2、走与不走。
原文：在许多情况下，“走”是必须的。游击队的会走，正是其特点。走是脱离被动恢复主动的主要的方法。但是不限于这一方法。往往在敌人十分起劲自己十分困难的时候，正是敌人开始不利，自己开始有利的时候。往往有这种情形，有利的情况和主动的恢复，产生于“再坚持一下”的努力之中。
这段话是什么意思？
意思是，陷入被动之后，首要任务是脱离被动。怎么脱离？多数情况下，走是最直接的办法。打得过就打，打不过就走，先保存自己，再图后计。但不能遇到困难就走，稍有不顺就放弃，有时候最艰难的时候，反而该熬一熬，因为那是黎明前的黑暗。
走与不走，矛盾吗？
不矛盾。走与坚持，不是两种对立的态度，是同一个目标的两种手段，目标都是主动权。判断的标准只有一个：当初对情况的估计，还成立吗？
估计错了，或者形势变了，就走。走是认错，认错越快，代价越小。估计没错，只是时机未到，就坚持。坚持不是固执，是给正确的判断留出兑现的时间。
难就难在，这两种情形从表面看一模一样，都是浮亏，都是困难，都是看不到好消息。
对投资有何启发？
比如买入之后跌了。什么时候该走？买入的逻辑被证伪了，当初看中的盈利能力垮了，行业格局变了，这时候的下跌不是机会，是信号，要走。什么时候该坚持？逻辑没变，只是市场情绪杀下来了，估值反而更便宜了，这时候走才是错。
大多数人恰好做反。该走的时候死扛，因为走等于承认自己错了，面子上过不去，结果小亏拖成大亏。该坚持的时候跑了，因为账面浮亏受不了，割在黎明前。亏损死扛与涨一点就跑，看似相反，其实是同一种病：用情绪代替客观分析。
走，不是认输，是拒绝被动。坚持，不是固执，是相信规律。一个会走也会等的人，主动权始终在自己手里。
3、根据地。
原文：游击战争的根据地是什么呢？它是游击战争赖以执行自己的战略任务，达到保存和发展自己、消灭和驱逐敌人之目的的战略基地。没有这种战略基地，一切战略任务的执行和战争目的的实现就失掉了依托。
意思是，根据地是输了还能回去的地方，是吃饭、养伤、补充兵员的地方。有了它，打输了不算完，回去休整，改日再来。没有它，游击队就是流寇，赢十次也站不住，输一次就没了。
人生也一样。长时间稳定不下职业路线，这里上几天班，那里跳一个行业，其实就是流动作战的状态，看起来自由，其实危险而被动。
游击战最早只能钻山沟，因为平原待不住。等有了根据地，有了群众，才能进平原打大仗。这个顺序，就是弱者的生存次序：先有立足之地，再谈发展壮大。
投资中，底部区域，前途不明，那就高抛低吸，用偏震荡的策略，赚一点是一点，这是山地战，目的是活下来。等到基本面慢慢兑现，右侧逐渐确立，才谈得上做大行情，这是平原战。
以上三点合起来，其实是一句话：
主动权，让你有得选。走与不走，让你知进退。根据地，让你输得起。