市场出现反弹，长鑫上市未现抽血效应；碧桂园2021年以20亿元（9.01亿股，2.22元/股）投资长鑫科技，2024年12月因债务危机原价转让给合肥国资，若持有至当日价值将超450亿元，远超其不足百亿的当前市值；揭示企业长期投资必须建立在稳健现金流基础上，缺乏可持续资金结构的“长期主义”难以抵御周期波动，验证现金流储备决定战略定力的市场规律。
今天，市场出现反弹，当前位置的支撑力还可以，长鑫上市也并未出现抽血效应。
短期来讲，就是谨慎看反弹；中长期来看，这只是超跌反弹，要创新高恐怕不容易。
关于长鑫上市，还有一个故事。
2021年碧桂园旗下创投主体参与长鑫科技融资，以约20亿元总成本拿下9.01亿股，对应成本约2.22元/股，是长鑫早期重要的财务投资者。
2024年12月，深陷债务与流动性危机的碧桂园，将全部长鑫股权以20亿元总价转让给合肥国资平台合肥建长，相当于原价保本离场，资金主要用于保交楼与日常运营兑付。
如果它能持有长鑫到今天，这个仓位能卖450亿以上。而碧桂园现在市值不到百亿。
碧桂园在2021年敢跨界押注国产DRAM赛道，眼光远超同期绝大多数财务投资者。为什么会倒在黎明之前呢？
其主业地产的特点是高杠杆、高周转，现金流高度依赖地产销售回款，整体负债规模以万亿计。而对长鑫的投资，属于长周期、慢回报，上市时间高度不确定。
启发：
决定打持久战之前，先掂量自己有没有打持久战的粮草。想做长期主义的时候，先得有长期主义的体系。
真正的长期主义，必须建立在极度保守、极度稳健的现金流储备之上。 很多企业口喊“长期主义”，但手里的资金却全是短期借贷款。伯克希尔·哈撒韦能够长期持有优质资产，是因为巴菲特手里永远压着上千亿美元的现金，从不需要为了还债而被迫贱卖资产。😽