A股尾盘再现救市托底动作，大盘蓝筹受益明显。科技股面临类似黄金与白银的历史走势，短期或有反弹但创新高难度大，Kimi K3接近美国顶级AI水平反映行业护城河薄弱。技术面显示全球科技杠杆堆积风险，韩国KOSPI指数持续下跌印证此趋势，引用《孙子兵法》揭示“不得不”的买卖盘规律：熊市杠杆爆仓形成被迫卖盘，牛市顶部基金经理“不得不”追涨。操作上建议把握低位被迫砸盘时吸筹、高位被迫追涨时出货的时机，保持独立判断不被情绪裹挟，关注“老登股”价值回归机会。
今天的主题是救市，尾盘又有托底了，这对大盘蓝筹最有利。科技则可能重走黄金与白银的老路，短期也许有反弹，但要创新高就不容易了。
Kimi K3 已经快赶上美国顶流 AI。这说明 AI 大模型没什么护城河：哪怕暂时领先，只要迭代速度稍慢，就可能被对手追上。
用户对 AI 产品也没有太强粘性。只要各家能力差不多，用户都会优先选更便宜的。
既然如此，各大巨头烧钱做 AI 的热情，会不会稍微减弱一些？
当然，这些基本面因素都是事后的解释。直接推动力还是，全球堆积在科技上的杠杆，是否会被爆。
《孙子兵法·虚实篇》中说：故我欲战，敌虽高垒深沟，不得不与我战者，攻其所必救也；我不欲战，虽画地而守之，敌不得与我战者，乖其所之也。
白话：我想打时，敌人即使高垒深沟也不得不出来与我交锋，这是因为我进攻了敌人必救的要害之处；我不想打时，就是在地上画条线，敌人也无法前来同我交锋，这是因为我诱使敌人改变了进攻方向。
如何抓住对方 “不得不” 的机会呢？
熊市里，很多杠杆会爆仓，不少基金会清盘。这些都是 “不得不” 出现的卖盘。他们不是不看好基本面，只是受交易机制限制，被迫不计成本砸盘。
6月老登股遭遇砸盘。抛压来自几个方面：ETF 被大规模卖出，基金经理调仓换股到科技赛道，还有部分散户扛不住内心压力卖出。这些也属于 “不得不” 的卖盘。
牛市顶部，基金经理会收到大量申购资金。他们 “不得不” 追涨，哪怕自己也觉得估值偏高。基民申购你的基金，是认可你当下的持仓风格。你如果不买，基民就会赎回，转去申购风格更激进的基金。况且，就算你不敢买，基金公司也可以增聘其他基金经理。
投资想要赚钱，就要抓住两点：别人 “不得不” 低位砸盘时，我们吃下筹码；别人 “不得不” 高位追涨时，我们卖出筹码。
当然，这一切有个前提是，你不能被大众情绪裹挟，不能跟着他们想法一样。这就对应了下面这句话：
“我不欲战，虽画地而守之，敌不得与我战者，乖其所之也。”
这场仗我不想打，谁也劝不动我。不管对方怎么诱惑，我都不出手。我没有业绩压力，我对自己的账户有完全的自主权。
之后有空，我打算把《孙子兵法》的解读再补充完善。1.0 版本发在公众号，详见：一个好东西。等 3.0 版本出来，内容可能会有很大变化。
晚安~😽